רגע לפני כניסת זבידה ותשובה: צילו-בלו עברה לרווחיות אך הסכנה לקיום החברה לא חלפה

דוחות צילו בלו (חנן מור לשעבר) שפורסמו השבוע מצביעים על מעבר לרווחיות, ירידה ניכרת בחוב אך גם ספקות משמעותים לגבי המשך החברה כעסק חי.

לאחר הסדר החוב  צילו בלו, שעברה ליד נושיה (בהם דיסקונט, לאומי, הפניקס ועוד) צמצמה את החוב ל-517 מיליון שקל לעומת חוב של כ-3 מיליארד שקל ב-2023. כך עולה מהדוח לרבעון השלישי ולתשעת החודשים הראשונים של השנה שפרסמה החברה השבוע.

החברה עברה ברבעון השלישי לרווח נקי של 469.3 מיליון שקל לעומת הפסד של 478.7 מיליון שקל בתקופה המקבילה. הרווח הגולמי עבר ל-6.35 מיליון שקל לעומת הפסד של 263.37 מיליון שקל בתקופה המקבילה. 

כזכור, הסדר החוב שאושר על ידי שופט בית משפט המחוזי חגי ברנר במאי השנה, כלל מכירת  פרויקטים למגורים, המרת החוב למניות, מימוש קרקעות כמו מכירת הקרקע בשדה דב, שנמכרה בסוף ליגאל דמרי תמורת 1.1 מיליארד שקל והשבוע קיבלה את אישור בית המשפט, השלמת פרויקטים ואכלוסם, ומכירת זכויות של חברות בנות.

עיקר צמצום החוב והרווח נובע גם מעסקת שדה דב, גם ממחיקת ההלוואה וגם מרכישת חלק מהבעלות בחברה על ידי דודו זבידה ויצחק תשובה, עם רכישת 31.6% מהון מניות החברה תמורת 55 מיליון שקל באוקטובר השנה. ההקצאה תבוצע בפועל בימים הקרובים.

עם זאת ההכנסות ממכירת דירות ירדו מ-65.69 מיליון ל-23.12 מיליון ברבעון המקביל אשתקד, וכלל ההכנסות ירדו מ-76.13 מיליון שקל ל-36.05 מיליון שקל. מתחילת השנה החברה מכרה 46 דירות ב-87 מיליון שקל לעומת 61 דירות בהיקף 117 מיליון שקל בתקופה המקבילה. נכון לתאריך המאזן לחברה 869 יחידות דיור בשלבים שונים של בנייה ותכנון, מתוכן נותרו לחברה למכירה 121 יחידות דיור בלבד. כמו כן, החברה מחזיקה ב-26,842 מ"ר של נכסי נדל"ן מניב.

הונה העצמי של החברה עומד על 231  מיליון שקלים, ומהווה 22% מכלל המאזן. כיום נסחרת החברה בשווי של 172.64 מיליון שקל, שווי המשקף עלייה משמעותית ביחס לשוויה המוערך במסגרת הסדר החוב - כ-100 מיליון שקל. גם בעת ההנפקה לזבידה ולתשובה, לפני שבועות ספורים בלבד, הוערך שווי החברה ב-115 מיליון שקל.

למרות המעבר לרווח וצמצום החוב יש ספקות לגבי המשך תפקוד החברה כעסק חי. על פי ניתוח הדוח על ידי משרד רו"ח פאהן קנה שות' שצורף לדוח הרבעוני, "יכולת ההנהלה להשיב את החברה למהלך עסקים רגיל ולהשגת המימון הנדרש למימון תוכניותיה בעתיד הנראה לעין אינה ודאית והיא תלויה בגורמים שאינם בשליטתה של הקבוצה. גורמים אלה מעוררים ספקות משמעותיים בדבר המשך קיומה של הקבוצה כעסק חי". עם זאת סייגו, "בדוחות כספיים אלה ובדוחות המאוחדים לא נכללו כל התאמות לגבי ערכי הנכסים וההתחייבויות וסיווגם שייתכן שתהיינה דרושות אם הקבוצה לא תוכל להמשיך ולפעול כעסק חי".